Asıl adı Elizabeth Irene Mitchell olan güzel oyuncu 1974'te Pittsfield, Massachusetts'te dünyaya geldi. Eğitimini Pennsylvania Üniversitesi'nde tamamladı. Şimdilerde oyunculuğunun yanı sıra yapımcılık ve yönetmenlik de yapıyor. 

Banks'in yer aldığı ilk yapımlar arasında Surrender Dorothy, Shaft, Wet Hot American Summer, All My Children, Third Watch ve Sex and the City yer alıyor. Şimdilerse Elizabeth Banks denince akla Surrender Dorothy, Wet Hot American Summer, The 40-Year-Old Virgin, Zack and Miri Make a Porno, Pitch Perfect, The Hunger Games gibi birçok proje geliyor.

Bu sevilen oyuncu son olarak ABC'nin başarılı komedisi Modern Family'de rol aldı. 2009'dan beri ekrana gelen dizi birbiriyle akraba üç farklı ailenin yaşantılarını ekrana taşıyor. Elizabeth Banks de diziye Cam ve Mitchell çiftinin yakın arkadaşı Sal karakteriyle konuk oluyor.

Oyuncu şimdiye kadar Behind the Voice Actors Awards, MTV Movie Awards, MIFF Awards, Online Film & Television Association, Screen Actors Guild Awards, Teen Choice Awards ve Young Hollywood Awards gibi ödüllere aday gösterildi.